Шок цен на бензин представляет большой риск для фондового рынка и экономики

По мнению глобального макростратега Carson Group Сону Варгезе, потенциальный шок цен на газ представляет собой один из самых больших рисков для фондового рынка и экономики.

Во вторник он подчеркнул, что цены на бензин уже существенно выросли в этом году: средняя розничная цена выросла на 23% до $3,80 за галлон.

Хотя это все еще значительно ниже пика 10 июня 2022 года в 5 долларов за галлон, дальнейшее повышение цен на бензин может сократить потребительские расходы и вновь ускорить темпы инфляции.

По данным Управления энергетической информации, цены на бензоколонке в первую очередь определяются ценой на сырую нефть, которая составляет около 50% уравнения затрат. Но цены на бензиновые насосы также определяются разницей в ценах на сырую нефть и продукты ее переработки, известной как «спреды крэка».

Спреды крэка составляют около 25% стоимости галлона бензина, а налоги, распространение и маркетинг составляют оставшиеся 25%.

Что беспокоит Варгезе, так это тот факт, что за последние несколько месяцев распространение крэка резко возросло, подобно тому, как это произошло в 2022 году, когда цены на газ достигли рекордных значений.

"Спреды крэка обычно растут, когда нет больших запасов нефтепродуктов, то есть низкие запасы бензина, дизельного топлива и даже авиакеросина. Это происходит по разным причинам, в том числе из-за закрытия нефтеперерабатывающих заводов и отсутствия инвестиций в мощности", - пояснил он.

Учитывая, что запасы нефти в США ниже средних показателей 2015-2019 годов, это может сделать рынок бензина уязвимым перед шоком предложения, который в конечном итоге приведет к росту цен.

"Именно это произошло, когда Россия вторглась в Украину. Еще одно напоминание об этом мы получили на прошлой неделе, когда на нефтеперерабатывающем заводе в Луизиане, третьем по величине в США, загорелся резервуар для хранения нефти", - сказал Варгезе.

Его больше всего беспокоит то, что растущие цены на газ могут оказать негативное влияние на экономику в целом. Это связано с тем, что более высокие цены на бензин сильно влияют на потребительские настроения и могут привести к сокращению расходов.

Между тем, более высокие цены могут привести к повторному ускорению инфляции, поскольку газ является ключевым ресурсом во многих отраслях, включая расходы на доставку продуктов питания. Тарифы на авиабилеты также очень чувствительны к ценам на топливо.

Повторное ускорение инфляции, вероятно, приведет к тому, что Федеральная резервная система сохранит свою жесткую позицию денежно-кредитной политики и продолжит повышать процентные ставки.

Рост цен на газ «немедленно становится проблемой, в частности, по двум причинам: он может заставить ФРС отреагировать и снова быстро поднять ставки, [и] это снижает реальные доходы домохозяйств», - сказал Варгезе. «В прошлом году мы видели, как оба варианта проявились. Экономика оказалась достаточно устойчивой, чтобы пережить это, но я бы не хотел, чтобы экономика снова переживала это».

Хотя он по-прежнему оптимистичен в отношении перспектив фондового рынка и экономики, он обеспокоен тем, что очередной скачок цен на бензин может стать серьезным препятствием для инвесторов и потребителей.

Читать дальше